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跌破年线还搞不清楚就别炒了
发布时间:2017年05月09日  来源:新浪微博
    从4月15日至5月8日,上证指数已经跌去了200多点。当然,这一表现仍无法与2015年6月15日至7月8日间的1600点暴跌相媲美。不过,从个股表现而言却是可圈可点的,目测已有超千只个股股价比15股灾末期的低点还低,相当一批个股股价甚至已在腰斩基础上再腰斩了一轮。    指数撑场面,个股跌出翔;尾盘砸场子,权重来死扛;还是熟悉的配方,还是熟悉的味道。所以,国家队在做T的时候,你只能看着,千万别想着自己也能占多大便宜。雄安也好、一带一路也好、还是大飞机首飞也好,想扑上去赚一票就走的人,多半被坑得满地找牙。    马后炮就不再放了,吐槽无益,讲点别的    为毛会跌,而且是前期活跃的中小创个股在猛跌?原因也很简单——去杠杆。当年股灾爆发是因为去杠杆,而今不是股灾胜似股灾的发生也是因为去杠杆。那些年,我们加过的杠杆太多了,以至于两年来反复的去,还是去不干净,摁下葫芦起了瓢。    左还是右,供给侧到底是哪一侧?现在看起来,不是高深莫测,就是风云不测。    脱虚向实的号子也喊了蛮久,可从A股数千家实体经济的代表性企业所提供的年报来看,利润率真是低得到了尘埃里,几乎可以忽略不计。过去是投入10块钱资本能挣5块钱毛利,现在是投入100块钱资本能挣5块钱毛利,也难怪上市融到资的诸多新股企业要么去买房置地,要么去买理财产品。换了是我,我也这么干,何必砸更多的钱去图那点蝇头小利呢?    好吧,那么我们就来转变增长方式,从规模转往效益,从投资拉动转往消费拉动。    规模是投资造就的,也是人口基数造就的。譬如国人引以为傲的高铁,如此规模,靠的是铁道部的天量融资,靠的是地大物博和13亿人口的交通需求。但这一体系目前肯定是蚀本的,而且还会蚀本若干年。如果人口规模保不住,说不定若干年后还蚀得更多。所以,这类资产,即使你通过不断的科技发展改进效率来提高效益,它的要求摆在那里,没有那么多人口,就支撑不了如此的规模。    于是,我们寄望于“普遍二胎”    二胎政策能够一定程度上保持人口规模,同时又创造新的消费需求,蛮好的。但也有绕不开的麻烦,那就是对目前家庭所造成的负担。不说别的,光讲居住问题。众所周知,楼市从2015年初开始暴拉了两年的涨停板,起点是什么?是着急着再造一代人的老百姓为了生二胎抢房子吗?并不是。翻翻当年的公开报道,楼市暴涨是从央妈松信贷开始的。没错,最近一轮的全民加杠杆,正是从那时引爆的。    两年时间,一线城市的普通住宅楼价从3字头冲向了7字头,楼市用刷新老百姓认知的新价格体系筑起了新一轮的货币围堰,银行也用新增的天量按揭圈住了N多普通城市劳动者未来20到30年的月收入。那么,问题来了——这个刚加上去的杠杆也要去吗?如果要去,怎么去?砸房价?连续砸跌停?搞个楼灾出来?    果真如此,最着急的一定是银行,老百姓的首付是拿到手了不假,可按揭抵押的都是那些城市里70年使用权的水泥盒子。跑得了和尚跑不了庙是不假,可和尚跑了,香火钱也没了,只剩一堆空庙又有毛用?所以,砸房价几乎是不可能的。    但高房价的围堰圈住了天量信贷的同时,也锁定了城市劳动者未来20到30年的月收入啊,他们的收入多半都拿去还房贷了,日子过得紧巴巴的,又拿什么来消费呢?劳动者没钱消费,所谓投资驱动到消费拉动的转型又从何谈起呢?    不如来提高劳动者收入吧。这确实是可行的,只是,提高劳动者收入,意味着企业要让渡利润给职工。企业的利润又从哪里来呢?嗯,靠目前的加大投资规模提高生产率可行吗?产能过剩,只会是利润越来越薄。所以还得靠转型升级,靠规模向效益转型……    是啊,转了一圈,我们又绕回来了    扯得有点远,但这事不得不扯远。我们目前面临的一切烦恼,基本上就是因为这个循环往复的悖论所造成的。宽松到紧缩,紧缩到宽松,宽松再到紧缩,日光底下无新事。股市也一样,千万别以为换个马甲它就不是当初那个股市了,它还是,只是要搞搞新意思。    新意思是什么?下回咱们接着说吧。
编辑:陈创明  作者:慕容小散   
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